高流动性+定期分红 银华升级版货币ETF问世

 2012年以来,货币基金创新不断,多种类型新型货币基金相继问世。进入2013年,货币ETF成为备受市场关注的创新模式。

  目前正在发行中的银华交易型货币基金(场内简称:银华日利),是银华交易型工具产品线的重要部件,它和分级基金一道为场内投资者提供了较为完整的解决方案。

  《投资者报》记者采访获悉,银华日利对现有货币基金进行了重大创新。首先,根据场内投资者的交易习惯,银华日利采取不结转收益的全价计价方式,实现了份额数不变而份额净值递增,更符合投资者的场内交易习惯,便于提出买卖报价;其次,在每年初采取定期收益分配的形式发放现金红利,有助于机构投资者合理避税。

  这些创新也让该基金相比同类货币ETF拥有了更多的优势。据了解,该基金自3月18日起通过各指定券商渠道发行,投资者可以选择网下或者网上现金方式进行认。考虑到4月初即为清明小长假,认购银华日利的投资者保证金在小长假中也能享受到货币基金收益。

  货基与股市无缝对接

  致力于为投资者提供简便、效率、多样化交易工具的银华基金(博客,微博),在成功推出分级基金,为投资者提供看多杠杆工具的基础上,再次为择机入市的闲置资金提供了一款重大的市场创新工具。

  据悉,银华基金正在发行的银华日利,可以在一级市场申购、赎回;二级市场买入、卖出,在证券交易所开市时间内均可买入卖出或申购赎回,在二级市场卖出后,T+0可用、T+1可取,不影响正常交易。此类产品的投资范围也与货币型基金相同,主要包括:现金、通知存款、短融券、397天以内债券及资产支持证券、债券回购、央行票据、中期票据等。

  这种模式的最大创新点是为基金份额提供了上市交易通道,当日买入份额当日即可分享收益,当日卖出后则不可享受当日收益,但卖出份额所得的资金即时可用于股票交易,资金在T+1日清算后可以提取。

  银华日利实现了货币基金和股市的无缝对接,投资者可以像买卖股票一样买卖货币基金。当日卖出股票,即时可买入货币基金;当日卖出货币基金,即时可买入股票。既不闲置现金,又不错过股市。货币型ETF能在股票和基金之间实现“T+0”交易,能为证券账户闲置资金提供一种便捷的新型现金管理工具。

  收益稳定费用低廉

  对于个人投资者而言,银华日利还直接提高了闲置保证金的收益,再加上不存在所谓贴现,这样年化收益可能接近普通货币基金的水平。从具体收益数据来看,去年货币型基金的平均收益是3.98%,预计2013年年化收益维持在3.0%~3.5%之间。

  总体来说,在收益率上,银华日利具有三大特点。一是股民资金的“加油站”,解决了其“股市没行情,现金不增值”的烦恼。

  二是“蓄水池”功能。投资货币市场工具的产品收益大大高于目前投资者保证金账户的收益。对券商来说,银华日利就像一个巨大的蓄水池,用较高的收益留住自己的客户,吸引其他券商和银行的客户,为经纪业务长期发展积蓄能量。

  据银河证券基金研究中心统计,2011年国内所有成立满一年的货币市场基金,当年平均收益率:A类为3.33%,B类为3.42%,其中14 只货币基金的年收益更是超过4%。对于场内投资者来说,其证券保证金账户内资金的利率参照活期存款利率确定,2010年利率仅为0.36%,2011年利率为0.5%。即投资货币市场工具的产品收益大大高于目前投资者保证金账户的收益。

  三是“无风险套利工具”。银华日利每日净值稳步上涨,因此一二级市场折溢价套利时,不存在母基金净值波动风险。

  根据目前银华日利的费用方案设计,货币市场ETF申购赎回费率为0,二级市场交易费用接近0。因此,对于二级市场交易和申购赎回的投资者,所获得的收益与目前货币市场基金类似,约为3%~4%。

  另外,由于货币市场ETF规定的管理费和托管费费率合计比目前货币市场基金低0.05%,即投资者净收益将高于目前货币市场基金接近0.05%。管理费用低于货基平均水平,在复利因素作用下,管理费用上的优势会提升其长期回报。

  而该基金1000元的最小申赎金额和10000元的最小买卖门槛,使得中小投资者也能分享货币市场收益并参与套利交易。

  定期分红合理避税

  银华日利在收益分配机制也受到市场关注。据了解,银华日利在每年采取“新年红包”形式发放现金红利,有助于机构投资者合理避税。

  在摊余成本法和累计净值计价之下,银华日利每年将会积累约2%~4%的投资收益。根据契约规定,该基金每年定期进行一次集中分红,将截至上一年度12月31日净值超过1.00元的部分以现金的方式予以分配。

  对于重视定期收入的投资者来说,现金分红可使其每年得到一笔现金收入,以应付各项支出。对于企业来说,由于现金分红部分可以免税,银华日利既可以作为企业闲置资金的管理工具,又提供了一个良好的利润管理工具,实现合理避税。

  使用银华日利而非其他可分红基金进行避税操作的好处主要有四点:第一,基金分红时点和数额较为确定,便于企业筹措资金;第二,货币型基金亏损概率极低,操作期间不会有净值下跌、造成额外亏损的可能;第三,货币型基金没有申赎费用,操作成本低;第四,基金投资标的以短久期债券为主,流动性较好,变现相对容易,因分红后集中赎回导致净值下跌的概率较低

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