制度套利的轮回:张景华给各基金管理公司总经理的信(2002年)

路边社   合晶睿智

0 (24)

张景华写给各基金管理公司总经理的话:

  根据深圳高速公路股份有限公司日前公布的其A股增发申购情况及《上海证券报》2001年12月12日的报道,在深高速增发A股的申购的过程中,有8只证券投资基金申购该股的数量超过了10亿股,由此计算的这些基金申报认购新股金额超过了基金资产规模。该事件再次暴露出有关公司对于”取信于社会、取信于市场”的宗旨根本没有真正的理解,我对此感到十分震惊和愤懑,作为还算有良心的职业工作者,现将我个人的看法告诉你们:

  一、此事件性质与在今年年初曾经发生过所谓”青啤事件”性质完全相同。当事公司的新基金申请审批工作因此受到影响,至今尚未了结;我部曾经将该事件作为案例在多次基金管理公司联系会议上提醒,洪磊同志(编者注:中国证监会基金部副主任)在8月27日联席会议再次代表我部忠告各基金管理公司,以青啤案例为教训要求各公司严格自律、规范运作。11月29日联席会议,我本人再次恳请各公司注意规范运作问题,避免引起社会广泛关注,并且还专门回答了与会某公司代表提出的、与此事性质相近的、基金运作超比例如何处理的问题,以提请公司自重。余音未消。华夏、南方、华安、长盛等公司置我们的忠告于不顾,忘乎所以,一意孤行,再次引发事端,引起媒体关注,是可忍,孰不可忍!

  二、有人认为上述事件的发生与深高速增发方案存在缺陷有关,但是我看到的是这些基金管理公司的头头脑脑们心存侥幸、自作聪明、掩耳盗铃,削尖了脑袋钻制度的空子,置”取信于市场、取信于社会”的宗旨于脑后,关注公司利益和个人利益于眼前!专业人士告诉我,这些公司的做法明显失信于市场:一是,虚报可用于申购的资金规模,有可能被指控制造对市场秩序有实质影响的虚假信息,至少涉嫌被《证券法》所禁止的信用交易;二是,如果发生极端情况,全都按照申购数量中签,必然导致这些公司没有足够的资金认购全部股票而被迫放弃无力认购的部分,那么将导致证券市场前所未有的重大事故!你们可能暗笑这是危言耸听:没见过呀,不可能啊。你们是否知道,今年8月底某基金扩募,社会认购严重不足,如果不是我部及时提醒可能发生的后果,发行协调人被迫临时筹集8亿资金堵窟隆,该基金将被迫停牌!前车险覆,后车不鉴,每每依赖监管机关的提醒,这难道就是所谓的”专家理财”吗?

  三、我认为涉及此事的6家公司的总经理和事件所涉及的21个基金的基金经理们,应当扪心自问:自己到底有没有错?错在哪里?下一步自己如何采取行动?我请这27位尊贵的先生们于本月17日前,将你们的思考结果书面传真我部。我还建议这27位尊贵的先生们,主动到公司所在地的派出机构,汇报你们的做法和想法,不要非等媒体轮番轰炸,直到迫不得已而后行动之。

  四、我将要求我部工作人员将此事涉及的公司和有关人员记入我部不良记录档案;我和我的同事将密切关注事态的发展,根据会领导的要求随时采取下一步监管行动,其中移交稽查局立案,也并非绝无可能;我们将在即将提请会领导审定的、有关2002年基金发行工作安排和其他事项的核准工作安排时,把此事作为重要的背景材料汇报之。

  五、我现在的心情难以言表。在我国加入WTO,即将开始审核设立合资基金管理公司之时,诸多号称”表现还算可以”的、所谓的”大公司”,”好公司”卷入其中,我们如何向上级交代,如何向同业交代,如何向社会交代!

  六、令人略感欣慰的是,毕竟还有鹏华、易方达、国泰、银华、融通、富国、宝盈、嘉实8个公司、30多个基金没有卷入其中,我向这8个公司的总经理、那些负责没有卷入此事的基金之基金经理们表示衷心的敬意。你们在巨大的利益诱惑面前,严格自律,经受住了考验。证券投资基金运作必须是干净的!你们应当相信:利欲熏心,必导致利令智昏!昧良心赚钱,必遭报应,露多大脸,现多大眼!想一想深圳的王石,他的公司做地产从来拿不到第一手地,但是他的公司终于成为全国知名的企业;而当年到处炫耀关系铁、门路广的地产大亨们,如今的下场如何!中外资本市场都证明,证券市场的基本功能之一就是评价筛选功能。唯有诚信,方有企业生存与发展的空间。我不能妄称我可以对你们有何许诺。作为机关干部,我的权力是有限的。但是我可以这样说,只要我还没有被”两规”、只要我还在现在的岗位上,我会尽我之所能,去成全诚实的人、善良的人、乐于为社会的发展而奉献的人。

事情背景:(2001年底-2002年初)

 岁末年初,证券市场萎靡不振,交易清淡,陷入连绵阴跌态势。看似回归平静,但实则暗潮涌动:

    近十余天内,”深高速引发47家基金巨额申购”的事件在证券界议论纷纷,同时,中国证监会基金部主任张景华对这起事件感到震怒,连夜写就一篇言辞激烈、悲情难抑的一封信,随即电传全国各基金公司,批评部分基金在深高速增发新股时的做法。目前,这起事件与这封信已开始通过部分媒体逐渐向公众披露。

    近日,本报记者从有关渠道获取已在业内神秘流传、引起轩然大波的这封信,特此全文解读,向读者讲述这起事件的来龙去脉。

    巨额申购

    经中国证监会证监发行字〖2001〗57号文批准,原在香港上市的深圳高速公路股份有限公司(沪市代码:600548;简称:深高速)决定增资发行A股,并采用在价格区间内(3.39元至3.66元)网下向证券投资基金累计投标询价和网上向证券投资基金以外的其他社会公众投资者累计投标询价相结合的发行方式。

    2001年12月6日,深高速在上海证券交易所正常交易时间上网发行申购缴款。

    当时正逢股市低迷,深高速顿时成为各基金争抢的一块”肥肉”:一时间竟吸引了47只基金前来认购,由此而引发”基金巨额申购”事件。

    根据12月12日深高速公告显示,深高速最终增发1.65亿股,每股发行价3.66元。但令人吃惊的是有47家基金参与了网下申购,总计申报数量达到288.65亿股,折合资金逾1056亿元。而数据资料显示,到11月23日这些基金的周末的净值总计尚不足780亿元。

    如果严格按净资产值10%申报,这些所有的基金合计的最大申报量限为21.3亿股,而这些基金们报出了288亿多股,一下扩大了约13.5倍。在47家基金中,仅基金泰和、通宝、通乾按净资产值的10%申报,其余皆超过净资产值10%的限制。而且,有8只基金申购该股的数量超过了10亿股,由此计算的这些基金申报认购新股金额超过了基金资产规模。

    我国证券市场上的两只开放式基金也更有”杰出表现”:华安创新基金报出了40.98亿股,申报资金规模近150亿元,是其自身规模的3倍;而南方稳健成长基金的申报规模也近80亿元,是其自身规模的2倍多。

    东窗事发

    2001年12月12日,深高速公告申购中签结果。中国证监会基金部主任张景华知情后立即震怒,并于次日晚写就《给各基金管理公司总经理的一封信》。12月14日上午,各大基金公司相继收到张景华的这封电传信。

    张景华在信中指责参与”深高速”巨额申购的基金公司:”再次暴露出有关公司对于’取信于社会、取信于市场’的宗旨根本没有真正的理解”,”我对此感到十分震惊和愤懑”。”

    在我国加入WTO,即将开始审核设立合资基金管理公司之时,诸多号称’表现还算可以’的、所谓的’大公司’,’好公司’卷入其中,我们如何向上级交代,如何向同业交代,如何向社会交代!”

    张景华在信中将此起事件性质比拟为2001年年初曾发生过的所谓”青啤事件”。在去年2月份,青岛啤酒增发1亿A股,基金泰和利用信用申购,一举申购3300万股,占据青啤流通盘的16.5%,基金泰和仅此一项,就将数千万利润纳入囊中。关注的焦点在于,基金泰和获得如此数量的配售,帐面需动用78.7亿元,但其净资产仅为26亿余元,而基金泰和并没有缴纳现金,只预交100万元保证金就作出了10亿股的申购申报。”青啤事件”曾遭受到媒体广泛质疑,而泰和的解释则为:”法无明文禁止视为许可”。

    按照《证券投资基金管理暂行办法》第33条第2款规定,”一个基金持有一家上市公司的股票,不得超过该基金资产净值的10%”。基金网下预约申购采取缴纳定金的方式,但定金制与配售量限制并不能限制基金申报量,法规并没有限定基金申购增发新股的资金额度,如此客观上为基金的巨量申报设下了一个障眼法。

    但是,这样可能会导致什么样的后果发生呢?张景华严厉地指出:”如果发生极端情况,全都按照申购数量中签,必然导致这些公司没有足够的资金认购全部股票而被迫放弃无力认购的部分,那么将导致证券市场前所未有的重大事故!”。

    关注收场

    这起”深高速”事件共涉及了6家基金公司的总经理和21个基金的基金经理,对于事件的进一步发展,尚有待观察。

    张景华在信中质问涉及此事的这”27位尊贵的先生”,在这起事件中”到底有没有错?错在哪里?下一步自己如何采取行动?”

    按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定,基金管理人如果违反了上述所说的第33条规定的,将由中国证监会责令改正,有违法所得的,没收违法所得,并处违法所得1倍以上3倍以下的罚款;没有违法所得的,处30万元以下的罚款。

    张景华的这封信在传给各大基金公司的同时,也传至了北京、上海、深圳和广州四地的证监会派驻监管机构。

    张景华表示,将要求基金部工作人员将此事涉及的公司和有关人员记入基金部不良记录档案,同时密切关注事态的发展,并根据证监会领导的要求随时采取下一步监管行动,”其中移交稽查局立案,也并非绝无可能”。

    据知情人介绍,这起事件本在初露端倪的时候,某些方面就想把这事安抚下来。但最终还是”纸里包不住火”,事情还是被外界所知晓。

    但麻烦就在这里:事情既有开始,就必定有结果。这起基金暴露出的事件说大不大,说小不小,也可以说是”钻了政策的空子”,不过是已引起了人们的注意,而且涉及面甚广,有所谓的”大公司”、”好公司”、还有刚刚出笼的”开放式基金”。

    对这些基金公司,张景华是”恨铁不成钢”:”中外资本市场都证明,证券市场的基本功能之一就是评价筛选功能,唯有诚信,方有企业生存与发展的空间。”

    基金业最近两年向来是非多,这起事件的爆发,便显得格外敏感,也将重新考验监管机构。所以,事情虽已告白于天下,但该如何收场,倒值得进一步去关注。(来源:《经济参考报》1月9日/苏果)

专业知识、合晶睿智,不订阅、不置顶,怎么行呢?

0 (23)

 

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

您可以使用这些HTML标签和属性: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>